O Grupo Cereal, uma das principais empresas de trading e industrialização de soja de Goiás, está realizando sua segunda emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) em 2024, desta vez no valor de R$ 450 milhões. A nova emissão segue o sucesso da operação realizada em janeiro, quando a companhia levantou R$ 300 milhões por meio da mesma modalidade de título.
Fundado pelo empresário Evaristo Lira Barauna, o Grupo Cereal usará os recursos captados para reforçar o capital de giro de sua recém-inaugurada unidade de esmagamento de soja, localizada em Goiás. A planta, que iniciou operações em outubro, tem capacidade para processar até 1 mil toneladas de soja por dia, o que permitirá à empresa expandir sua capacidade total de esmagamento de 2 mil para 3 mil toneladas diárias.
Estrutura da Emissão e Rentabilidade
Os CRA emitidos serão lastreados em debêntures próprias e serão distribuídos pela securitizadora Virgo. A operação está dividida em três séries, com prazos de vencimento variados: cinco, sete e dez anos. Cada série terá diferentes condições de rentabilidade, com base em indicadores de mercado, como o Certificado de Depósito Interbancário (CDI) e a Nota do Tesouro Nacional (NTN-B). A primeira série oferecerá remuneração equivalente ao CDI mais 1,10% ao ano, enquanto a segunda terá juros baseados na NTN-B 2030 mais 1,35% ao ano, ou no IPCA acrescido de 7,5% ao ano, o que for maior. A terceira série terá juros baseados na NTN-B 2033, mais 1,65% ao ano, ou IPCA mais 7,80% ao ano, conforme o índice mais elevado.
A distribuição será conduzida pelos bancos BB Investimentos (que também atua como coordenador líder), BTG Pactual, Safra, Bradesco BBI, Itaú BBA e Santander. O agente fiduciário responsável pela operação será a Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.
Regras de Garantia e Dívida da Empresa
O Grupo Cereal compromete-se a manter um nível de endividamento controlado para garantir a segurança da operação. De acordo com as cláusulas da emissão, a relação entre a dívida líquida e o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) não pode ultrapassar 3,75 vezes. Além disso, a empresa deve manter uma razão entre ativo circulante e passivo circulante igual ou superior a um.
No fechamento de 2023, o grupo reportou uma dívida bruta de R$ 1,15 bilhão, sendo 76% dessa dívida com vencimento em até três anos. O nível de alavancagem estava em 0,81 vez, refletindo uma posição relativamente conservadora em relação ao Ebitda.
Desempenho e Perspectivas de Crescimento
Em 2023, o Grupo Cereal registrou uma receita operacional líquida de R$ 4,1 bilhões, um Ebitda de R$ 222,3 milhões e um lucro líquido de R$ 119 milhões. Durante o ano, a companhia originou 1,54 milhão de toneladas de soja e milho, e industrializou uma parte significativa dessa produção, com 602 mil toneladas de soja e 221 mil toneladas de milho vendidas em grãos.
Para 2024, as estimativas do grupo são de uma receita líquida de R$ 4,72 bilhões, com uma projeção de originação de 1,73 milhão de toneladas de grãos. O objetivo do Grupo Cereal é alcançar uma originação de 2,5 milhões de toneladas até 2028, o que corresponderia a uma receita de R$ 7,19 bilhões. Para apoiar esse crescimento, a empresa planeja investir R$ 240 milhões entre 2025 e 2027, com o foco em modernizar e expandir suas unidades de armazenagem, aumentar a capacidade de esmagamento em 165 mil toneladas por ano e a produção de biodiesel em 200 metros cúbicos diários, além de inaugurar novas unidades de armazenagem de grãos.
Abertura da Oferta e Expectativa de Demanda
A distribuição dos CRA será feita no mercado primário, com a oferta direcionada a investidores profissionais e qualificados. O período de reserva para a emissão vai até o dia 8 de novembro, e a expectativa é que a demanda pela operação seja robusta, dado o sólido histórico de crescimento e a confiança do mercado no setor agrícola.
Com essa nova emissão, o Grupo Cereal reafirma seu compromisso com a expansão e modernização de suas operações, consolidando sua posição no setor de agronegócios e se preparando para os desafios e oportunidades do futuro.
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